美国巨头嘉信理财亮剑“零佣金” 对国内券商业

  国内正值国庆假期,人们都沉浸在欢乐的海洋里,而美国资本市场却吓尿了。美股三大指数连续2日重挫,其中道指累跌超过3%。

  其中,美国券商股更是遭遇金融危机般的抛售潮。10月1-2日,美国最大在线券商——嘉信理财人民币。

  亿创理财(ETFC.US)两日分别下挫16.43%、3.59%,两日累挫19.43%,蒸发将近150亿元人民币。另外,还有盈透证券、老虎证券等券商纷纷下挫。

  10月1日美股开盘前,发布公告称,将取消所有移动和网络交易渠道在美国或加拿大交易所上市的股票、ETF和期权的佣金。

  另外,创始人Charles Schwab表示,从第一天开始,我的热情就是让投资更容易,每个人都负担得起。从10月7日开始,每个Schwab客户都可以免费交易美国股票、ETF和期权。取消佣金确保我的终极愿景得以实现-让所有人都可以进行投资。

  因为嘉信理财市值将近500亿美元,折合人民币3500亿元,是美国最大的在线券商。所以,它是美国,甚至是全球券商业的风向标。

  没过多久,美国第二家券商——德美利证券火速跟上,表示将从先前的6.95美元降至零,但期权仍将收取每张合约0.65美元的手续费。这些变化也将适用于加拿大交易所的证券。

  德美利证券的首席财务官表示,零佣金结构将会给该公司的季度净营收构成15%至16%的影响。美国银行则预计,德美利证券大约28%的营收来自于佣金。

  作为主动出击的嘉信理财为何有底气率先开启佣金零时代呢?国外一位著名作家茨威格在其作品《断头皇后》中有一句话:“她那时候还太年轻,不知道所有命运的馈赠,早已暗中标好了价码”。

  据最新财报披露,2019年上半年,嘉信理财总营收为54.04亿美元,同比增长10.65%,扣非归母净利润为19.63亿美元,同比增长12.17%。

  2019年上半年,资产管理及行政费、净利息分别为15.41亿美元、32.9美元,占总营收比例分别为28.51%、60.88%。而交易收入仅为3.59亿美元,仅为总营收的6.64%。

  看了收入结构看,我们就大致明白嘉信理财为何有底气去取消交易佣金了。并且,它的做法将加速券商业的聚合效应,将更有利于自己的资管等重头业务。

  这也应验了中国的一句古话:天下乌鸦一般黑,买的没有卖的精。在存量竞争博弈下, 大吃小,行业的马太效应也愈加明显。

  嘉信理财不是第一个吃“零佣金”的螃蟹的。在它之前,已经有不少券商开始提供零佣金服务。

  2015年3月,美国硅谷初创公司——Robinhood,中文叫罗宾侠,率先打出零佣金的旗帜。

  这家“零佣金”的罗宾侠不仅靠着“零佣金”的旗号在美国迅速崛起,还渗透到了澳大利亚、中国等国际市场,吸引了包括 NEA、Google Ventures、A16Z、Index Ventures 等明星投资机构纷纷领投Robinhood,目前估值56亿美元。

  2018年8月, Firstrade第一证券正式宣布,免除所有股票,交易所交易基金(ETFs),期权和共同基金的交易佣金,这对Firstrade第一证券的客户来说,无疑是一大福音。

  同年8月,先锋集团宣布由免除先锋自家ETF产品手续费扩展到取消平台上所有ETF产品的交易手续费,范围覆盖1800多只基金,掀起了美国市场新一轮的ETF价格战。

  美国券商业的频频动作,亦将对于国内众多券商“拉人开户赚佣金”的商业模式造成一定的压力和影响。毕竟,随着我国对于外资的金融开放,合资成立券商以及外资控股国内券商等变得越来越容易,只要一个敢吃螃蟹,其他竞争对手将不得不跟进。

  这就像佣金交易越来越便宜一样,此前券商交易费由千分之三一路下降至目前的万三左右,有的券商已经下降至万2,甚至万1.5%。未来,大趋势仍然是继续降费,甚至全面实现零佣金,但这需要一步一步来,还需要时间。

  据每日经济新闻统计,从今年A股券商行业披露的中报情况来看,有近20家券商的传统经纪业务收入占比超过20%,其中还有多家券商的传统经纪业务收入占比在50%以上,这些券商包括方正证券、中国银河、国元证券、西南证券等,其中、传统经纪业务收入占比都在70%左右。

  国内券商业也到了不得不转型的时候了!目前,A股没有开市,券商板块表现不得而知,但从港股市场的表现来看,压力不小。截止发稿前,国联证券下挫4.76%,西证国际证券下挫3.23%,中州证券、国泰君安、招商证券、申万宏源、国际等纷纷下挫超过1%。

  当然,作为普通投资者,也需要关注龙头券商投资的逻辑变化。比如目前转型做大做强投行业务的中信证券、华泰证券等。

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